यह अभी की तुलना में शायद ही कभी कठिन रहा हो, क्योंकि अधिकांश अमेरिकी एयरलाइन स्टॉक लंबी स्लाइड पर हैं और सबसे अच्छे लोगों को इस बात से मापा जाता है कि वे मूल्य में कितना कम खो गए हैं।
पिछले एक साल में, 10 सबसे बड़ी एयरलाइनों का संयुक्त बाजार पूंजीकरण - स्टॉक के शेयर की कीमत को बकाया शेयरों की संख्या से गुणा करके - 57 बिलियन डॉलर के मूल्य में 23.5 प्रतिशत की गिरावट आई है।
साउथवेस्ट एयरलाइंस कंपनी को छोड़कर, जो केवल इसलिए बाहर खड़ी है क्योंकि यह केवल 12 प्रतिशत नीचे है, अन्य नौ का बाजार मूल्य 73 प्रतिशत गिरा है।
एक निवेशक जिसके पास बहुत सारा पैसा है और एयरलाइन उद्योग की बुनियादी अज्ञानता है, वह पूरे लॉट को 18 बिलियन डॉलर से कम में खरीद सकता है।
लंबे समय से वॉल स्ट्रीट एयरलाइन के विश्लेषक जूलियस मालदुटिस ने कहा, "मुझे ऐसा समय याद नहीं है जब हमने एयरलाइन मूल्यों का इतना विनाश किया हो।"
अपनी खुद की कंसल्टिंग फर्म एविएशन डायनेमिक्स के अध्यक्ष श्री मालदुटिस जेट ईंधन की कीमतों पर पूरी गड़बड़ी को दोष देते हैं। दो साल पहले जब ईंधन की कीमतें कम थीं, तब एयरलाइंस की कीमत बहुत अधिक थी; उन्होंने कहा कि जैसे-जैसे जेट ईंधन की कीमतें बढ़ीं, एयरलाइन के मूल्यों में गिरावट आई।
"यदि आप 2006 में अगस्त में वापस जाते हैं, जब तेल की कीमतों में लगभग 50 प्रतिशत की गिरावट आई थी, एयरलाइनों के शेयरों में 45 प्रतिशत की वृद्धि हुई थी," श्री मालदुटिस ने कहा। "पिछले साल जनवरी की शुरुआत में, तेल की कीमतों में साल भर की बढ़ोतरी हुई, और एयरलाइन स्टॉक की कीमतें नीचे आ गईं।"
अब, ईंधन खर्च ने श्रम लागत को एयरलाइन संचालन पर सबसे बड़े खर्च के रूप में बदल दिया है, जिससे एयरलाइन शेयरों की कीमत तेल की कीमतों पर और भी अधिक निर्भर हो गई है, श्री मालदुटिस ने कहा।
"अमेरिकी एयरलाइन उद्योग का भविष्य सभी तेल पर निर्भर है," उन्होंने कहा।
बड़ी बूँदें
10 सबसे बड़े वाहकों में सबसे कठिन हिट यूएस एयरवेज ग्रुप इंक है, जिसका बाजार मूल्य पिछले वर्ष में 92 प्रतिशत घट गया था: 2.7 जून, 27 को 2007 अरब डॉलर से शुक्रवार को 226 मिलियन डॉलर हो गया।
सितंबर 2005 में गठित वाहक, जब अमेरिका वेस्ट होल्डिंग्स इंक का पिछले यूएस एयरवेज समूह के साथ विलय हो गया और इसे दिवालिएपन संरक्षण से बाहर लाया गया, नवंबर 5.8 में डेल्टा एयर लाइन्स इंक के साथ विलय का प्रस्ताव करने के बाद यह लगभग 2006 बिलियन डॉलर तक बढ़ गया था।
उस प्रस्ताव ने एयरलाइन स्टॉक की कीमतों में सामान्य उछाल को प्रेरित किया क्योंकि निवेशकों ने अनुमान लगाया था कि एक अच्छा विलय दूसरे के लायक होगा।
हालांकि, डेल्टा ने यूएस एयरवेज के प्रस्ताव को ठुकरा दिया, जिसने 31 जनवरी, 2007 को अपनी बोली वापस ले ली। मिडवेस्ट एयर ग्रुप इंक. ने एयरट्रान होल्डिंग्स इंक. से एक खरीद को अस्वीकार कर दिया और एक निजी खरीद का विकल्प चुना। अन्य सौदे अफवाह थे लेकिन कभी अमल में नहीं आए।
अमेरिकन एयरलाइंस इंक. के माता-पिता एएमआर कार्पोरेशन के शेयर 40.66 जनवरी, 19 को $2007 पर पहुंच गए, जो जनवरी 2001 के बाद से उनका उच्चतम स्तर है। लेकिन अन्य वाहकों की तरह, एएमआर ने तब से अपने शेयरों में लगातार गिरावट देखी है।
यह 5.22 जून को $ 12 प्रति शेयर के निचले स्तर पर बंद हुआ, शुक्रवार को $ 5.35 पर समाप्त हुआ।
यह एएमआर शेयरों को वसंत 2003 के अपने व्यापारिक स्तरों पर लौटाता है जब कंपनी ने अध्याय 11 दिवालियापन दाखिल करने से बाल-बाल बचे थे।
जिन एयरलाइनों ने अध्याय 11 सुरक्षा के लिए फाइल की थी, वे उच्च कीमतों के साथ नए स्टॉक के साथ अदालती कार्यवाही से उभरीं। हालांकि, शेयरों के कारोबार शुरू होने के तुरंत बाद उन प्रमुख स्तरों को नहीं देखा गया है।
डेल्टा ने 3 मई 2007 को अपने नए स्टॉक का व्यापार शुरू किया। यह उस दिन 20.72 डॉलर प्रति शेयर पर बंद हुआ। शुक्रवार को, यह पहले दिन के बंद से 5.52 प्रतिशत की गिरावट के साथ $ 73 पर बंद हुआ।
नॉर्थवेस्ट एयरलाइंस कॉर्प ने दिवालिएपन अदालत से बाहर निकलने के बाद व्यापार के पहले दिन 25.15 मई, 31 को $2007 के शेयर मूल्य का दावा किया। डेल्टा की तरह, नॉर्थवेस्ट ने अगले कारोबारी दिन अपने शेयरों की कीमत में वृद्धि देखी, फिर एक स्लाइड शुरू करें। शुक्रवार को इसके शेयर पहले दिन से 6.31 फीसदी की गिरावट के साथ 75 डॉलर पर बंद हुए।
यहां तक कि 14 अप्रैल को घोषित डेल्टा और नॉर्थवेस्ट के विलय ने भी अपने स्टॉक की कीमतों को ऊपर नहीं रखा है। उस दिन से डेल्टा के शेयर 47 प्रतिशत नीचे हैं, उत्तर पश्चिम में 44 प्रतिशत की गिरावट है।
UAL Corp., युनाइटेड एयरलाइंस इंक. की जनक, फरवरी 2006 की शुरुआत में दिवालियेपन की अदालत से बाहर निकल गई, और 33.90 फरवरी, 6 के कारोबार के पहले दिन इसके शेयरों की कीमत $2006 के करीब देखी गई। शुक्रवार को, इसके शेयर प्रत्येक $5.56 पर नीचे बिक रहे थे। 84 प्रतिशत।
वास्तव में, एक निवेशक यूएएल के सभी शेयरों को $700 मिलियन में खरीद सकता है - या एक्सॉन मोबिल कॉर्प के लिए सिर्फ छह दिनों की शुद्ध आय से कम।
लेकिन उन 10 एयरलाइनों में कम से कम निवेशकों के पास अभी भी कुछ पैसा बचा है। जो लोग MAXjet Airways Inc. जैसे वाहकों में पैसा लगाते हैं, Aloha Air Inc., Skybus Airlines Inc., Eos Airlines Inc. और Silverjet PLC ने पिछले छह महीनों में उन वाहकों को दिवालिया होते और बंद होते देखा है।
फ्रंटियर एयरलाइंस होल्डिंग्स इंक का संचालन जारी है लेकिन उसे लेनदारों से अध्याय 11 सुरक्षा लेनी पड़ी है। चैंपियन एयर इंक. और बिग स्काई एयरवेज इंक. दिवालिया नहीं हुए, लेकिन बढ़ती लागत ने उन्हें परिचालन बंद करने के लिए प्रेरित किया, और बिग स्काई के मालिक, एमएआईआर इंक के शेयरधारकों ने शुक्रवार को परिसमापन और व्यवसाय से बाहर जाने के लिए मतदान किया। मेसा एयर ग्रुप इंक की एयर मिडवेस्ट इकाई आज परिचालन बंद कर देगी।
अधिक दिवालिया?
श्री मालदुतिस ने कहा कि जब तक ईंधन की कीमतें कम नहीं होती हैं, तब तक एयरलाइन की विफलताएं केवल शुरुआत हैं।
"श्रम दिवस तक, हमने छोटे वाहकों के एक पूरे समूह को बंद होते देखा होगा," उन्होंने कहा। "तब हम बड़े वाहक को अध्याय 11 में जाते हुए देखेंगे।" यदि तेल 150 डॉलर और उससे अधिक हो जाता है, जैसा कि कुछ भविष्यवाणी कर रहे हैं, "क्या हम वस्तुतः इस पूरे उद्योग को दिवालिएपन में देखने जा रहे हैं?" श्री मालदुतीस ने पूछा।
जाने-माने निवेशक वारेन बफेट ने 1989 में एयरलाइन निवेश में हाथ आजमाया, यूएस एयरवेज ग्रुप में पसंदीदा स्टॉक में $ 358 मिलियन का निवेश किया। वह फिर से एयरलाइंस में निवेश नहीं करने के दृढ़ संकल्प से दूर हो गया, भले ही उसकी कंपनी ने निवेश पर बड़ा लाभ कमाया।
इसने उन्हें यह टिप्पणी करने के लिए प्रेरित किया कि उनके पास कोई है जिसे वह इस विचार से बाहर बात करने के लिए कॉल कर सकते हैं यदि वह फिर से एयरलाइंस में निवेश करने का निर्णय लेते हैं। फरवरी में बर्कशायर हैथवे के शेयरधारकों को लिखे अपने वार्षिक पत्र में, श्री बफेट ने कहा:
"सबसे खराब प्रकार का व्यवसाय वह है जो तेजी से बढ़ता है, विकास को बढ़ाने के लिए महत्वपूर्ण पूंजी की आवश्यकता होती है, और फिर बहुत कम या कोई पैसा नहीं कमाता है। एयरलाइंस सोचो। राइट ब्रदर्स के दिनों से ही यहां एक टिकाऊ प्रतिस्पर्धात्मक लाभ मायावी साबित हुआ है," श्री बफेट ने लिखा।
"वास्तव में, अगर किट्टी हॉक में एक दूरदर्शी पूंजीपति मौजूद होता, तो वह अपने उत्तराधिकारियों को ऑरविल को नीचे गिराकर बहुत बड़ा उपकार करता।
"उस पहली उड़ान के बाद से एयरलाइन उद्योग की पूंजी की मांग अतृप्त रही है। निवेशकों ने विकास से आकर्षित होकर एक अथाह गड्ढे में पैसा डाला है, जब उन्हें इससे पीछे हटना चाहिए था, ”उन्होंने कहा।
डलासन्यूज़.कॉम
