यूनाइटेड एयरलाइंस और अन्य अमेरिकी वाहक नकद निचोड़ का सामना करते हैं।

अगले कुछ महीने यूनाइटेड एयरलाइंस के लिए महत्वपूर्ण होंगे क्योंकि यह और अन्य यूएस एयरलाइंस नकद निचोड़ का सामना करते हैं।

वैश्विक मंदी के कारण एयरलाइन टिकटों की बिक्री में गिरावट आई है, जो किसी के भी वाहक या विश्लेषकों की अपेक्षा अधिक गहरी है।

गर्मियों के इस मौसम में आम तौर पर उड़ने वाली पीक सीजन की बैंकिंग नकदी के बजाय, यूनाइटेड और उसके साथी सर्दियों के महीनों के माध्यम से उन्हें प्राप्त करने के लिए पैसे उधार लेने के लिए एक राजा की फिरौती का भुगतान कर रहे हैं, जब हवाई यात्रा की मांग आमतौर पर ठंडी हो जाती है।

लेकिन लगातार-फ़्लायर मील से लेकर स्पेयर जेट इंजन तक सबकुछ का लाभ उठाने के बाद, यूनाइटेड उन संपत्तियों पर कम चल रहा है जो इसे ऋण के लिए संपार्श्विक के रूप में उपयोग कर सकते हैं या नकदी जुटाने के लिए बेच सकते हैं। विश्लेषकों ने कहा कि शिकागो वाहक के विकल्पों को सीमित करता है क्योंकि यह 2.5 अरब डॉलर के वर्तमान स्तर के पास अप्रतिबंधित नकदी रखने के लिए अपने क्रेडिट कार्ड प्रोसेसर द्वारा नई आवश्यकताओं का सामना करता है।

विश्लेषकों ने कहा कि संयुक्त राज्य अमेरिका के वाहक के लिए एक और दुबला सर्दियों की संभावना अधिक समेकन पैदा कर सकती है, संयुक्त और ह्यूस्टन-आधारित कॉन्टिनेंटल एयरलाइंस के साथ विलय वार्ता में वापस आने की संभावना वाहक के रूप में।

2008 में वार्ता विफल होने के बाद, दोनों ने एक करीबी साझेदारी या आभासी विलय का निर्माण किया, जिसने हाल ही में न्याय विभाग से जांच कराई है, जो संभवतः उद्यम को पूर्ण संयोजन की तुलना में कम आकर्षक बनाता है।

"मुझे लगता है कि विलय बहुत मायने रखता है," रोजर्स किंग, क्रेडिटसाइट्स इंक के लिए एयरलाइन विश्लेषक ने कहा।

एयरलाइन उद्योग में नकदी तंग है, और फीट है। विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि अगर वॉर्थ-आधारित अमेरिकन एयरलाइंस और टेम्पे, एरिज़-आधारित यूएस एयरवेज भी तरलता संकट का सामना कर सकता है। अमेरिकी अगले वर्ष में ऋण भुगतान और क्रेडिट कार्ड प्रोसेसर से दबाव का सामना कर रहे हैं। यूएस एयरवेज के पास बहुत कम ऋण है लेकिन पतली नकदी भंडार है।

फिच रेटिंग्स के सीनियर डायरेक्टर और लीड एयरलाइन एनालिस्ट बिल वारलिक ने कहा, "पूरी इंडस्ट्री लिक्विडिटी और कैश फ्लो में गिरावट देख रही है।" "यह एक बहुत गंभीर राजस्व तस्वीर है।"

कार्रवाई की आवश्यकता विशेष रूप से यूनाइटेड के लिए दबाव डाल रही है। यदि इसकी नकदी में गिरावट आती है, तो दो प्रमुख क्रेडिट कार्ड प्रोसेसर, जेपी मॉर्गन चेस एंड कंपनी और अमेरिकन एक्सप्रेस, कंपनी की सिलवटों के मामले में अग्रिम बुकिंग को सुरक्षित रखने के लिए सैकड़ों मिलियन डॉलर अलग से सेट कर सकते हैं।

1 मार्च को हुए एक समझौते के तहत, अमेरिकन एक्सप्रेस को यूनाइटेड को एक फिसलने वाले पैमाने पर पैसा लगाने की आवश्यकता है यदि इसकी अप्रतिबंधित नकदी $ 2.4 बिलियन से नीचे आती है। जितना कम यूनाइटेड का कैश होगा, उतनी ही अधिक राशि उसे अलग रखनी होगी। संयुक्त विमान, अचल संपत्ति और अन्य संपत्तियों को संपार्श्विक के रूप में गिरवी रख सकते हैं।

जनवरी 2010 तक, चेस को यूनाइटेड को कम से कम $ 2.5 बिलियन की आवश्यकता होगी, एक प्रावधान जिसकी लागत यूनाइटेड $ 134 मिलियन होगी वह मई में प्रभावी था। अगर सिक्योरिटी और एक्सचेंज कमीशन फाइलिंग के अनुसार, यूनाइटेड का कैश 1 बिलियन डॉलर तक गिर जाता है, तो चेस को अपने मासिक क्रेडिट कार्ड चार्ज के आधे हिस्से को सेट करना होगा।

जबकि क्रेडिट कार्ड फर्मों ने पिछले साल फ्रंटियर एयरलाइंस को दिवालिएपन में धकेल दिया था, विश्लेषकों का मानना ​​है कि यह बहुत संभावना नहीं है कि वे यूनाइटेड के साथ इसी तरह के कठोर उपायों का पीछा करेंगे जब तक कि परिचालन उस बिंदु तक नहीं बिगड़ता है जहां एयरलाइन व्यवहार्य नहीं है।

चेस, विशेष रूप से यूनाइटेड के साथ एक गहरी साझेदारी है, जो वाहक को ऊपर रखने में निहित स्वार्थ देता है। चेज़ का माइलेज प्लस आत्मीयता कार्ड इसके सबसे लोकप्रिय क्रेडिट कार्डों में से एक है, जबकि पिछले साल बैंक ने लगातार-मील मील की अग्रिम खरीद के लिए यूनाइटेड $ 600 मिलियन दिए थे। चेस के प्रवक्ता ने टिप्पणी करने से इनकार कर दिया।

"जब आपके पास क्रेडिट कार्ड कंपनियों की तरह मेज पर बड़े लड़के हैं, और यूनाइटेड जैसी बड़ी एयरलाइन है, तो कोई भी किसी को दिवालियापन में नहीं फेंकने वाला है," राजा ने कहा। "वे इसके चारों ओर एक रास्ता खोजने जा रहे हैं, जब तक कि इसके आसपास कोई रास्ता न हो।"

यदि अर्थव्यवस्था में सुधार होता है, तो संयुक्त राज्य अमेरिका की किस्मत बेहतर हो सकती है, व्यापारिक यात्रा ठीक हो जाती है या एयरलाइन की कीमतें बढ़ने लगती हैं। देश का तीसरा सबसे बड़ा मालवाहक विमान पहले की तुलना में और प्रतिद्वंद्वियों की तुलना में अधिक गहरा है, इससे राजस्व में 15 प्रतिशत से 20 प्रतिशत की गिरावट आ सकती है।

"हम पहले से ही पिछले कई तिमाहियों में अपने मजबूत लागत प्रदर्शन के रूप में प्रदर्शन के तहत लागत में कटौती से लाभान्वित हैं," संयुक्त प्रवक्ता जीन मदीना ने कहा। "हमारे दूसरे-तिमाही के मार्गदर्शन के अनुसार, हम इस क्षेत्र में आगे प्रतिस्पर्धात्मक लाभ प्राप्त करने के लिए तैनात हैं, जिससे हमें अर्थव्यवस्था में छूट और लंबी अवधि के लिए लाभप्रदता पर वापस लाने की स्थिति में है।"

अगर तेल की कीमतें मौजूदा स्तरों के करीब रहती हैं, तो इसके ईंधन हेजेज से संबंधित सैकड़ों मिलियन डॉलर का लाभ होगा।

फिर भी, संयुक्त पैंतरेबाज़ी के लिए मार्जिन पतला है, विश्लेषकों ने कहा, और कई कारकों से आगे संकुचित हो सकता है, एक अन्य तेल स्पाइक से एक नए सिरे से, स्वाइन फ्लू के घातक प्रकोप।

"निश्चित रूप से, वे किसी भी पुनर्प्राप्ति से लाभान्वित होंगे," मानक एंडूर के साथ निदेशक और वरिष्ठ क्रेडिट विश्लेषक फिलिप बग्गाली ने कहा। “दुर्भाग्य से, मानक और गरीब अर्थशास्त्रियों सहित अधिकांश पर्यवेक्षकों का मानना ​​है कि यह एक बहुत ही कमजोर वसूली होगी। लेकिन इस बिंदु पर कुछ भी मदद करता है। ”

युनाइटेड को भी वॉल स्ट्रीट के आत्मविश्वास को वापस पाने की जरूरत है। गुरुवार तक, इसके शेयर में जनवरी से अब तक 70 प्रतिशत की गिरावट आई है, प्रति शेयर $ 3.31 तक, यूनाइटेड ने $ 476.4 मिलियन के बाजार पूंजीकरण के साथ छोड़ दिया। यह दुनिया की सबसे बड़ी एयरलाइनों में से एक है, जो एक वाहक है जिसने पिछले साल बिक्री में $ 20.2 बिलियन का उत्पादन किया था।

वॉल स्ट्रीट पर संयुक्त के दसवें खड़े होने का एक और संकेत: यह जून के अंत में कर्ज में $ 17 मिलियन पर 175 प्रतिशत ब्याज का भुगतान करने पर सहमत हुआ, जो $ 583 मिलियन मूल्य के स्पेयर पार्ट्स द्वारा सुरक्षित था।

उधारदाताओं को इस तरह के वित्तपोषण के शौकीन नहीं हैं क्योंकि अगर जेट को बंद कर दिया जाए तो दुनिया भर के गोदामों से जेट इंजन और इस तरह इकट्ठा करना बेहतर होगा। विश्लेषकों ने कहा कि एक कमजोर खिलाड़ी के रूप में यूनाइटेड की धारणा और कमजोर खिलाड़ी के रूप में यूनाइटेड को उच्च दर का भुगतान करने के लिए मजबूर होना पड़ा, जो एयरलाइन सौदों से सावधान है।

"कॉन्टिनेंटल सीईओ गॉर्डन बेथ्यून ने कहा," यह एक कोशिश का समय है। उन्होंने कहा, 'कर्ज की लागत कम बाजार में उनकी कमजोरी का संकेत देती है। मुझे यकीन है कि न केवल कर्मचारियों के लिए, बल्कि जनता और शेयरधारकों के लिए भी बहुत सारी अनिश्चितता है। ”

मदीना ने कहा कि यूनाइटेड ने हताशा से बाहर सौदा नहीं किया है। लेन-देन "उन शब्दों के साथ किया गया था जो संरचना को दर्शाते थे, संपार्श्विक की प्रकृति और तंग क्रेडिट बाजार और हमारी तरलता को और बढ़ावा देंगे क्योंकि हम कठिन वातावरण के जवाब में सही कार्रवाई करना जारी रखते हैं।"

यूनाइटेड के पास असंबद्ध संपत्ति में $ 1.1 बिलियन है जिसका उपयोग वह धन जुटाने के लिए कर सकता है, जिसमें 63 पुराने विमान और अचल संपत्ति शामिल हैं। सूत्रों ने कहा कि वाहक एल्क ग्रोव टाउनशिप परिसर के लिए खरीदारों की तलाश कर रहा है जो डेनवर में इसके संचालन केंद्र और पायलट प्रशिक्षण केंद्र के रूप में कार्य करता है।

लेकिन यूनाइटेड के क्लासिक बोइंग 737 इस्तेमाल किए गए, पार्क किए गए जेट्स के साथ बाजार में एक कठिन बिक्री है, फिच के वार्लिक ने उल्लेख किया है। “उनके पास संपत्ति में $ 1 बिलियन बचा है, लेकिन वे कितना उधार ले सकते हैं, कितना नकद में उठा सकते हैं? यह कहीं नहीं $ 1 बिलियन के पास है। वे कितनी आपातकालीन तरलता छोड़ सकते थे? यह शायद मेरी राय में $ 500 मिलियन के पास है। ”

कैश यूनाइटेड की एकमात्र चिंता नहीं है। वाहक को उपभोक्ताओं द्वारा हाल के संतुष्टि अध्ययनों में डिंग किया गया है, जबकि अंतर्राष्ट्रीय उड़ान पर कॉन्टिनेंटल के साथ संचालन को बारीकी से जोड़ने के प्रयासों को न्याय विभाग द्वारा उठाए गए अंतिम मिनट के अविश्वास आपत्तियों द्वारा लटका दिया गया है।

विश्लेषकों का मानना ​​है कि विश्लेषकों का मानना ​​है कि यूनाइटेड को कॉन्टिनेंटल के साथ फिर से विलय करने के लिए मजबूर किया जा सकता है, एक ऐसा संयोजन जो दुनिया की सबसे बड़ी एयरलाइन का निर्माण करेगा। सूत्रों ने कहा कि वित्त पोषण एक विलय के लिए एक बड़ी बाधा है, हालांकि चेस के दोनों कैरियर के लिए वित्तीय संबंध हैं और मैचमेकर की भूमिका निभा सकते हैं, सूत्रों ने कहा।

न तो एयरलाइन नए सिरे से विलय की बात को संबोधित करेगी।

वृद्धि पर सुस्त और तेल की कीमतों में यात्री की मांग के साथ, विलय एक समय में राजस्व का एक नया स्रोत प्रदान करेगा जब संयुक्त दबाव बढ़ रहा है।

"वे दोनों दुनिया के सबसे बुरे हो रहे हैं," Baggaley यूनाइटेड, अमेरिकी और अमेरिकी एयरवेज के बारे में कहा। "निश्चित रूप से कुछ दिवालियापन जोखिम है, और उन नकारात्मक बाहरी प्रवृत्तियों में दबाव बढ़ रहा है।"